Edizione domenicale basata sulle chiusure di venerdì 30 ottobre e sul calendario di lunedì 2 novembre.
La nuova settimana nasce da una frattura che Wall Street non può più ignorare: l’intelligenza artificiale continua a promettere crescita, ma il mercato ha iniziato a chiedere quando gli investimenti miliardari produrranno rendimenti proporzionati.
Venerdì il Nasdaq Composite ha perso il 2,86%, l’S&P 500 l’1,82% e il Dow Jones l’1,09%. Il Russell 2000 ha ceduto l’1,66%, mantenendo tuttavia un guadagno settimanale dell’1,3%. Il messaggio è chiaro: non è scomparso il capitale, ma sta diventando più selettivo.
La prossima verifica arriverà da due direzioni. Sul fronte macro, i PMI manifatturieri e l’ISM mostreranno la tenuta del ciclo industriale. Sul fronte societario, Apple e Palantir dovranno dimostrare che crescita, investimenti e valutazioni possono ancora convivere.
Il fine settimana non cancella il sell-off tecnologico
La correzione di venerdì è stata guidata dai timori sulla redditività degli investimenti nell’AI. Intel ha perso il 28,9%, AMD il 10,8% e Nvidia il 4,2%. Il Nasdaq 100 ha chiuso a 28.384,85 punti, dopo aver toccato un minimo intraday a 28.093,25.
Amazon ha recuperato gran parte della caduta iniziale, ma la lettura complessiva delle trimestrali ha riaperto il tema del ritorno sul capitale: spendere per data center, chip ed energia non garantisce automaticamente margini e flussi di cassa sufficienti.
La rotazione è stata visibile nei settori. Tecnologia in calo del 4,89%, mentre energia, beni di prima necessità, utility e sanità hanno chiuso in territorio positivo. Exxon Mobil è salita del 2,2% e Chevron dell’1,8%.
Treasury e Forex: la ricerca di protezione
Il rendimento del Treasury decennale ha chiuso intorno al 4,94%, sostenuto dagli acquisti difensivi di obbligazioni. La discesa dei rendimenti non è però bastata a stabilizzare la tecnologia: quando il problema diventa la sostenibilità degli investimenti, la duration favorevole perde parte della propria efficacia.
Il Dollar Index ha terminato venerdì vicino a 101,96. La nuova settimana dovrà stabilire se la combinazione tra rendimento elevato, rallentamento della tecnologia e domanda di sicurezza rafforzerà il dollaro oppure favorirà una maggiore diversificazione.
Sul mercato valutario, le indicazioni più importanti arriveranno dai PMI europei e americani. Un differenziale crescente tra industria statunitense ed europea potrebbe sostenere il dollaro; dati europei migliori delle attese permetterebbero invece a EUR/USD di recuperare terreno.
Petrolio e Iran: diplomazia senza soluzione
I negoziatori iraniani hanno incontrato i mediatori del Qatar nel tentativo di ridurre il rischio di una nuova escalation nel Golfo. Le distanze rimangono però significative, soprattutto sulla riapertura dello Stretto di Hormuz e sulle condizioni poste da Washington e Teheran.
Il WTI ha chiuso venerdì a 102,95 dollari, in rialzo dello 0,93%. Il petrolio rimane quindi una variabile trasversale: sostiene il settore energetico, ma aumenta contemporaneamente i rischi inflazionistici, i costi industriali e la pressione sui consumatori.
Una soluzione diplomatica credibile potrebbe ridurre il premio geopolitico. Un’interruzione dei negoziati riporterebbe invece al centro rotte marittime, disponibilità fisica e rischio di nuove azioni militari.
Oro e criptovalute: protezione ancora instabile
L’oro future ha chiuso a 3.884,90 dollari, con una flessione giornaliera del 3,63%. Il ribasso dimostra che anche un bene rifugio può subire realizzi violenti quando posizionamento e leva diventano eccessivi.
Nelle prime ore di domenica Bitcoin tratta intorno a 77.400 dollari ed Ether vicino a 2.243. Dopo le notizie relative all’attacco informatico contro Binance e la debolezza dei titoli collegati alle criptovalute, la stabilità del fine settimana non costituisce ancora una conferma di forza.
Calendario economico della riapertura
Domenica i principali mercati cash sono chiusi. Gli orari seguenti si riferiscono a lunedì 2 novembre e sono convertiti nell’ora italiana dopo il ritorno all’ora solare negli Stati Uniti.
| Ora italiana | Evento | Paese | Impatto | Asset sensibili |
|---|---|---|---|---|
| 08:00 | Vendite al dettaglio di settembre | Germania | Alto | EUR, DAX, Bund |
| 09:15 | PMI manifatturiero di ottobre | Spagna | Medio | EUR, IBEX |
| 09:45 | PMI manifatturiero di ottobre | Italia | Alto | EUR, BTP, FTSE MIB |
| 09:50 | PMI manifatturiero finale | Francia | Medio | EUR, CAC 40 |
| 09:55 | PMI manifatturiero finale | Germania | Alto | EUR, DAX, Bund |
| 10:00 | PMI manifatturiero finale | Eurozona | Alto | EUR/USD, STOXX 600 |
| 10:30 | PMI manifatturiero finale | Regno Unito | Alto | GBP, Gilt, FTSE 100 |
| 15:30 | Apertura Wall Street | USA | Molto alto | Indici, azioni, volatilità |
| 15:45 | S&P Global Manufacturing PMI | USA | Alto | USD, Treasury, Nasdaq |
| 16:00 | ISM manifatturiero e componenti | USA | Molto alto | USD, bond, indici, petrolio |
| 16:00 | Spesa per costruzioni | USA | Alto | Industriali, materiali, bond |
| 16:30 | Aste Treasury a 3 e 6 mesi | USA | Medio | Dollaro, curva USA |
| 17:15 | Intervento di Austan Goolsbee | USA | Alto | USD, Treasury, indici |
| 20:00 | Senior Loan Officer Survey | USA | Alto | Banche, credito, small cap |
| 22:00 | Chiusura Wall Street | USA | Alto | Indici e opzioni |
| 23:00 | Call Apple e webcast Palantir | USA | Molto alto | AAPL, PLTR, Nasdaq 100 |
Asset da monitorare
- Nasdaq 100 e semiconduttori: il primo test sarà la permanenza sopra o sotto il range di venerdì.
- S&P 500: 7.580,07 rappresenta la chiusura di riferimento dopo la peggiore seduta da giugno.
- Russell 2000: la tenuta relativa settimanale deve essere confermata dal credito.
- Treasury 10Y: area 4,94% distingue ricerca di protezione e ritorno del rischio inflazionistico.
- Dollaro: PMI e ISM guideranno il differenziale di crescita con l’Europa.
- WTI: 102,95 dollari mantiene vivo il legame tra geopolitica e inflazione.
- Oro: dopo il calo del 3,63%, occorre verificare se emergerà assorbimento.
- Bitcoin: area 77.000–77.400 è una fotografia del fine settimana, non un livello operativo validato dal mercato cash.
- Apple e Palantir: diventano i due principali test sulla domanda tecnologica e sulle valutazioni AI.
La settimana non parte dunque da un semplice ribasso, ma da una rivalutazione del prezzo della crescita. L’ISM dirà quanto è solida l’economia reale; Apple e Palantir diranno quanto il mercato è ancora disposto a pagare per quella futura.
Il mercato non va inseguito. Va letto.
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Christian Ciuffa
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